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买新股莫成中彩票(金海观潮)  

2014-08-11 11:21:23|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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买新股莫成中彩票(金海观潮)
吴秋余
《 人民日报 》( 2014年08月11日 18 版)

  ■解决新股价格严重扭曲的不合理现象,监管层应该把更多精力放在完善新股价格形成机制和市场规则上,投资者也应擦亮眼睛,不宜盲目跟风炒作

    

  随着7月最后一个交易日又一批3只新股登陆市场,8月的A股市场再次无悬念地亮起了“炒新”风景线,中签的投资者看着连续涨停喜出望外、捂股惜售,未中签者顿足捶胸、惋惜不已。此情此景,似乎让人忘记了股市是价值投资的场所,而如彩票开奖一般,无论什么质地的新股,只要中签,赚钱无疑,投资正在变成一场赌运气的游戏。

  股价连续上涨,吸引众多二级市场投资者高价买入,让打新者获得超额收益,本无可厚非,是股市投资回报的正常体现。不正常的是,新股和老股同属于一个市场,本质上都应是公司合理价值的体现,却冰火两重天,只要贴上新股的标签,就能身价倍增,市场价值体系被严重扭曲。

  以近期上市的新股“今世缘”来说,其本身所在酒类行业公司受到限制公务消费、塑化剂风波等因素影响,已经历了近两年的板块整体下跌,一些优秀的老品牌酒类公司,如贵州茅台、五粮液、古井贡酒、洋河股份等股票,市盈率都只有10倍左右。而“今世缘”以12.5倍市盈率、近17元的价格发行,本已与这些大公司不相上下,却在上市当天即达到了44%的涨幅上限,并在其后两个交易日内一字板涨停,其股价最高达到接近翻倍的32.45元,市盈率高达24倍。

  而在新股群体中,“今世缘”并不算显眼,新股“飞天诚信”以首日涨44%后继续11个涨停实现了最高226%的涨幅,股价一度超越A股第一高价股贵州茅台,粗略算来,只要中1签飞天诚信,投资者就能赚5万元。在中签者赚得盆满钵满后,风险则留给了二级市场的接盘者,今世缘在7月8日录得32.45元的最高价格后,至今已跌去20%,飞天诚信股价至今较最高价也下跌近20%。

  近年来,为了遏制新股上市不合理的过分炒作现象,监管层可谓煞费苦心,从控制发行节奏到指导发行价格,再到出台首日最高涨幅熔断机制、调节网上网下中签比例,但新股热炒似有愈演愈烈之势,基本面、市场环境似乎都已被投资者抛到脑后,仅凭一个新股的噱头进行击鼓传花的游戏。

  从本质上说,股票价格是对公司价值和股票市场供求的反映,也是市场调节的重要信号,新股价格的扭曲一定程度上反映了股票市场机制的不完善。在发达国家的成熟市场,新股发行价格高低依靠市场调节,监管层主要负责规则制定并严查发行违规行为,保证发行公开透明和信息真实准确,价格则主要由发行方和投资者决定。

  因此,改变新股发行不合理的现状,监管层应该把更多精力放在完善新股价格形成机制和市场规则上,让新股价格更多体现公司本身质地和市场供需状况,对发行节奏、发行价格、涨跌幅等方面的监管,则应在完善投资者保护机制的基础上逐步有序放开,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。

  股市的高额收益永远是与风险相伴的,在新股大热的背景下,一些质地不佳的股票更容易混入涨停队伍中,二级市场投资者尤其需要在此时擦亮眼睛,不宜盲目跟风炒作,而应在切实了解公司基本面和未来发展的基础上,慎重决定投资方向,争取获得长期收益。

读后:管理层无为的结果

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