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【转载】关于626暴跌及市场及监管层的思考  

2015-06-29 06:32:21|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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关于626暴跌及市场及监管层的思考

 李非abc

   2015年6月26日,中国A股一场暴跌出现了。场内个股除少数新股和超级大盘银行股外,其它个股全部跌停。适逢周五,证监会发言人对此轻描淡写得说句“是市场自身运行规律的结果”就拉倒。这不仅让人对证监会的不作为感到寒心。这次暴跌真是市场自身运行规律的结果吗?非也!近两周来,市场频发上午11时跳水和下午2时后跳水。这实际都是证监会清查场外非法配资的结果。

 

   所谓非法配资,就是场外炒股高利贷。据说借贷者可借到一比四或更高比例的资金,以自有一百万借贷四百万为例,用此资金入场炒股,满仓打入某股票,若该股上涨20%,借贷者的利润就是百万元。若该股下跌20%,该借贷者就输光本金。其实不用等到跌20%,跌到15%左右贷方就通知借贷者追加资金,否则第二天立刻平仓,以保自己的四百万不受损失。这种现像,其实就是过去江浙一带的民间放高利贷的“抬会”在房市不可逆转的前提下的新变种,且放贷更加安全,完全可控。

 

   在这轮牛市中,这种场外配资的大爆发,确实是人们没想到的。这说明,资金不可消灭,房市十年牛市积累的大量资金在房市已经不可能继续上涨的前提下,在寻找新的渠道。另一方面又说明,中国人的资本意识短期不可能建立,需要反反复复的市场涨跌才能自己教育自己。在这里,放贷的手中有巨额资金,但就是不敢进入证券市场。借贷的把这个市场看成赌场,巴不得进去赌一把,明天就成千万富翁。

 

   对这样的金融活动怎么解决,证监会的作法就是简单的坚决取缔,又是一种堵的办法。这和几十年的作法一样。二十年前取缔地方自发交易市场,十几年前取缔农村基金会,都是这个思路。结果呢,结果就是中国的资本市场现在成了瘸腿市场,除了深沪中央市场外,没有多层次市场。地方的金融监管功能被剥夺,办好企业的热情没了,一卖了之,让四千万国企和集体企业员工下岗。最后靠在楼市上涨中卖地找钱。农村的基金会被取消了,成为民间的“抬会”。构成暴炒楼市和其它大宗商品的主力。这次证监会坚决把这些巨量的资金赶走,不知道它们能到那里去。

 

   所以,这次市场跌停,不是市场自然规律,而是有关监管层的不当监管行为造成的。

 

   在赶走这些资金的同时,监管层还生怕市场不跌,手段非常纯熟地巧妙安排新股发行日期,有效锁定市场资金,使其不能承接配资的抛盘。唯恐赶不尽,杀不绝。这些都属于市场操纵行为,谁又来追究这些操纵者的责任。

 

由于中国证券市场的残缺,所以到现在还不能安排12.3万家股份有限公司的股票合法交易,这些公司的股票都在中央市场上市是不可能的,所以监管层有数不尽的控制市场筹码。从2014年以来,就是靠这些筹码来控制市场涨跌节奏的。而且想出了一个刁钻的办法,即要求你有股票,也要求你有认购资金,从而可以最大限度地达到市场控制目的。但如此一来,市场效率就大大降低了,数万亿资金长年累月地陷入这种“博彩”之中。这对整个中国经济的负作用,不知监管层想过没有。为什么不用一个简单的政策释放这几万亿资金呢?这个政策就是前任曾经实行过的按持有股票市值分配中签号,中签者再用资金购买,逾期不买者股票由发行承包商包下的政策。

 

而对场外配资的放贷者又怎么办?他们有的是钱,又不敢投资。最好的办法还是规范发展,容许其组成民营投资公司,按现在对券商的两融监管办法进行监管。不要像温州那样,对民间资金不闻不问,出了大问题再去弥补,但已经晚了,造成这些富裕地区的经济承受严重挫折。对此一定要吸取过去粗暴取缔农村基金会的教训。如果当年不那样干,中国民营银行的发展会提前十年以上。

 

我们不是说市场起决定作用吗?只有规范的市场,不受任何人操纵的市场才起决定性作用。而建设这样的市场,请先从中国证券市场开始,先从监管层在下个交易日的行动开始。 否则,可能会错过这十年最关键的发展机会。什么转型升级,什么大众创业、万众创新更无从谈起。

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